とある百合小説家の銘柄分析　［９１６６　ＧＥＮＤＡ］

こんにちは、朝乃永遠です

第５回、銘柄分析

今回の銘柄は『ＧＥＮＤＡ』さんです！

ＧｉＧＯを運営しているところだね

２０１８年に創業、２０２３年に上場し、２０４０年に世界一のエンターテイメント企業になることを目指しているそうです

面白いね～

２０２０年１２月、コロナの影響で赤字になったセガのゲームセンター事業を買収したことで有名なのではないでしょうか

知らなかった～

実は私も知らなかったです(笑)
セガのゲームセンター、見ないなぁとは思ってましたが……

Ｍ＆Ａで大きくなっていくタイプかな？

目の前はアミューズメント施設の事業を伸ばしていくようですね

最近のゲームセンターってプライズゲームが伸びてるみたいだね

クレーンゲームなどですね

ホロライブとのコラボもあるので、ゲームセンターに行かない私でもＧｉＧＯの名前は知っていました

それではちょっと数字の方を見ていきましょうか
ちなみに今回は仮定の話が多くなるので、あまり分析という感じはしないかもしれません
ご了承ください

今期、売上が急拡大の予定ですね

こんなにいきなり伸びるの？

前期Ｍ＆Ａの貢献とすでに発表分のＭ＆Ａ分が乗ってくるとなっていますね

この業績予想発表後にもＭ＆Ａの開示がありましたので、さらに上振れる可能性が高いです

さらに方針として、１株利益が伸びるＭ＆Ａをしていくとありますので、売上だけを追っているわけではないというのが良いところですね

でも、利益があんまり伸びてないような……

純利益に関しては前期まで減税があったようですね
それが今期からは通常になるそうです

あと、Ｍ＆Ａをしていくと、営業利益がのれん償却の影響で小さく出るそうで、ＧＥＮＤＡではＥＢＩＴＤＡとＣＡＳＨＥＰＳを重視しているみたいですね

そのあたり私はあまり詳しくないので、ご自分で調べてみてください(笑)

ちなみにＥＢＩＴＤＡは、２０２４年の約８１億から２０２５年の約１３０億へ伸びる予想のようです

約６０％の伸びですね

それでは目標株価を計算していきましょう

まずは想定ＰＥＲだね

会社方針で中計を出さないそうなので難しいのですが、

まずは前期末のＰＥＲが約２５倍だったのでそれを使いたいと思います

次は、どんな高成長企業も中長期的には２０％成長が限界という説をもとに、

私の好きなＰＥＧレシオ＝１を使って２０倍にしたいと思います

そして３つ目は、２０４０年に世界一のエンタメ企業を目指すというところから考えてみたいと思います

詳しくは後で

まずは会社予想のＥＰＳとＰＥＲ２５倍で計算してみます

そしてこちらは仮に２０２６年に、今期のＥＢＩＴＤＡと同じく６０％成長した場合です

そのままＥＰＳを１．６倍しています

こちらはペースを少し落とし、年平均成長率を２０％、ＰＥＲを２０倍とした場合です

２０２５年分のみ会社予想です

こちらは２０４０年に世界一のエンタメ企業になるという野望を元に計算してみたいと思います

世界一ということは、ネットフリックスとかディズニーとかも抜くってこと？

何をもって世界一とするのかはわかりませんが、とりあえず時価総額で考えてみたいと思います

実現すれば少なくともエンタメ業界の世界トップ集団になるはずですからね

ざっと調べた感じ、現時点でネットフリックスやテンセントが約４０兆円、

ディズニーが約２０兆円ですね

日本だと、ソニーが約１５兆円、任天堂が約１０兆円です

ソニーは半導体や金融などもそこそこ比率があるので、ここでは任天堂の１０兆円を目標としてみましょう

いったん目標の方は成長しないということで計算するね～

下に比較表を掲載します

２０２５年から２０４０年の間に追いつこうとすると、年平均成長率３３．８５％となります

さすがに厳しいんじゃない？

これだけの成長率を、これだけの期間続けるというのはちょっと現実的ではないかもしれませんね

後半になるほど、買収相手も大きくなっていきますし、それこそソニーやテンセントと競うことになるかもしれません

では一応下に、毎年３３．８５％ずつ時価総額が成長した場合の推移を載せておきます

今１００万円を投資すれば、２０４０年には７９００万円になってるってことだよね

単純計算ではそうですね

ただ、恐らく新株の発行などもしてくると思いますので、ある程度希薄化は避けられないと思います

いかがでしたでしょうか

夢はあるけど、本当にうまくいくのかなぁって思う

ですね

堅実な成長を計算してしまうと、ちょっと割高に見えるのは事実だと思います

ただ、経営陣が優秀な印象を受けます

金融のプロらしいので、お金の動かし方などはとても上手です

会計上の金額よりもキャッシュフローを意識しているようで、

Ｍ＆Ａ後も利益を拡大するのが早いです

さらに、バックにはミダスキャピタルという会社がいて、ここからお金や人の支援を受けているようです

単独ではなく、企業群で戦うということらしいですね

ゲームセンターの運営では止まりそうにないね

今はアミューズメント施設をプラットフォームととらえ、そこで提供するものをコンテンツとしているようです

そして今後はＩＰの創造も手掛けていくのでしょう

世界一とは夢のような話かもしれませんが、夢を見ないと夢は叶いません

大きな野心を持って挑戦してくれる数少ない企業だと思います

現段階で割安だとは思いませんが、極端に割高でもありません

これだけのポテンシャルを持った企業です

夢を見て、資産の一部を振り分けても良いかもしれませんね

それでは今回はこのあたりで

次回もよろしくお願いいたします！